蚂蚁数科 🤝Conflux🤝dForce的合作案例，会开辟一个新的RWA模式。 RWA不再是简单金融资产代币化，而是实际运营资产（换电网络），通过蚂蚁链的物联网把实际运营数据上链（info token），再通过Conflux做RWA代币化，进入到dForce的DeFi池。

稳定币法案是对原生DeFi 稳定币和诸多现存法币稳定币的清门户运动。到收网时间了。 USDC这种“半合规”的法币稳定币，其护城河也极浅，同样面临降维打击。 Circle撩着Coinbase和Ripple谈整体出售，很急迫。

稳定币法案将给这个赛道带来最大变局 DeFi 底层协议是最大受益者 稳定币逐渐分化，去中心化稳定币空间被压缩，只剩理财型（USDe)或协议内部自用（如 GHO/USX） USDC 面临合规军挑战，USDT 作为影子美元反而更受益。 稳定币只是RWA 大潮的的前菜 DeFi+AI 将开始新的开发范式，80%的逻辑被agent化

需要警惕新型RWA - Really Worthless Asset

RWA是传统资产的搬运工、平替，还是升级？

We are going to see massive RWA onboarding DeFi this year. DeFi connects mainstreet with Wallstreet

以太坊的财库军备战已经开始，Sharplink为代表的老OG战车和Bitmine代表的华尔街战车，还有很多在路上。 尽管NAV溢价已经不低(2.35-4x)，ATM需求依然旺盛。 参照比特币的币股持币量，上市企业以太坊持有量可能会到总币量10%（接近质押占比30%） 这将是以太坊资本和治理结构最大的变局。

Aave和WLFI的分币纠纷。 当初看到“20% 收入分成 + 7% 代币分配”这条款，就觉得像是 WLFI 实习生写的，完全不像川普家族会签的 deal。 要知道，Aave 和 Spark 的合作只给了 10% 收入分成。 WLFI 有川普品牌加持，合理来说 Aave 还得倒贴点对价才说得过去 即便 WLFI

很难一句话概括WLFI这个故事 既是地产老钱向加密新钱的转型 又夹杂着政治影响力全球变现 还有东、西的政金会合 最后还有华尔街新秀与DeFi 老狗争食 总之，2025将是加密市场有史以来最大的代际划分线 而WLFI，是新代际的样板

这次暴跌和Luna暴雷类似点在于，都发生在大交易所开始接受非法币稳定币作为高LTV的抵押物，风险开始在交易所间穿透。彼是UST，此是USDe。 “稳定性”+高质押率迷惑了大部分人。 引入非法币稳定资产做抵押物，通常有两种做法：

Yesterday was no black swan, just a lame duck.

這一次暴跌來的特別突然和慘痛，前不久的Token2049還是一片繁榮，BTC也創下了12.6萬美元新高，更別提幣安人生也很是熱鬧喧囂。但這次160萬人爆倉，BTC、ETH不到20%的跌幅，山寨幣卻插針歸零，連低倍數槓桿也不能倖免。 和主任 Forgiven 、Mindao

1011真是跛脚鸭爆出了黑天鹅气势 市场没有结构性风险和爆雷，主流币只能算温和回调 流动性的大分化：主流币华尔街接手，山寨币只剩下野庄/MM续命 有意思的是第一次出现了defi主导清算量，流动性定价权越来越向defi倾斜

Hyperliquid在1011的清算量占市场一半 而且第一次启动ADL算法暴力清仓，几千账号被归零 但我看到比较多的抱怨仅限于“请下次爆仓温柔一点”（不要专挑赚钱的仓位先爆） 这体现了DeFi的另类优势：一切责任归于算法

关于超级君改进建议，几个个人看法： 从风险管理角度，交易所最好不要鼓励这种循环借贷套利，sUSDe底层收益和国债之间现在没什么实质性套利空间，这种活动性质套利，很容易放大风险，得不偿失。

1011的爆仓量为什么是过往几次黑天鹅事件的几十倍？ 这里市场结构的变化影响非常大 这个周期，币圈资产成为对冲美股的完美标的物 特别是DAT、ETF的兴起，它们成为币圈和华尔街流动性的连接器，这个关联性更加明显 长周末，华尔街唯一能对冲DAT、ETF和科技股的价格风险的就是crypto 不打你，打谁

Lower your fee Privacy is a right - not a fee-extractive privilege.

Congrats We’re at the pivotal moment of ZK/acc and privacy/acc The final stepping stones for Ethereum to transform Wall Street

a small step for building onchain capital market for CNH stablecoin (offshore RMB stablecoin), first such implementation, congrats on the launch Conflux Network Official AnchorX dForce